央行出手,今年首次!3大变化,目的只有一个

1评论 2022-01-25 06:33:55 来源:Wind资讯

  央行今年首次实施14天期逆回购操作,并且“增量降价”,再度传递关爱市场、提整信心的信号。

  上周,1月17日-22日,央行连续5个交易日,释放政策暖风,引导市场资金成本下行。

  对于未来,市场人士预计后续还有1-2次降息的可能,时点在可能3月或6月。除此之外,降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。

  //今年首次14天期逆回购操作 //

  央行1月24日公告称,为维护春节前流动性平稳,1月24日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作,中标利率2.25%,较上期下降了10个BP。

  Wind数据显示,24日1000亿元逆回购到期,因此当日净投放500亿元;上次央行开展14天期逆回购操作是在2021年12月24日,中标利率为2.35%。

  央行出手,今年首次!3大变化,目的只有一个

  每日经济新闻援引光大银行(行情601818,诊股)金融市场部宏观研究员周茂华分析认为,央行此次调降 14 天期逆回购利率,属于此前央行下调利率的 “配套”动作,为应对经济新的下行压力,央行调降各政策利率 10 个基点,引导市场利率适度下行,有效降低实体经济融资成本,激发微观主体活力,提振内需。

  //央行操作,出现三大变化 //

  中国证券报分析认为,1月24日,央行公开市场操作,出现三大变化。

  第一变:期限长了。央行逆回购期限从7天变成了14天。

  业内人士解释,1月24日起,7天期逆回购已可跨农历春节假期,实际资金占用期限和14天期逆回购相当。这一情况下,如果继续开展7天期逆回购操作,利率却低于14天期逆回购,会造成期限利差的扭曲。开展14天期逆回购操作可避免这一点。此前,在春节、国庆等长假前期,亦多次出现过类似的情况。

  第二变:规模大了。单日操作规模从前次的1000亿元增至1500亿元。

  临近春节假期,银行现金投放增多,加上缴税、地方债发行缴款等因素影响,机构对流动性需求增加,此次央行加大逆回购操作力度,表明了维护春节前流动性平稳的意图。

  从上周开始,央行已加大了公开市场操作力度,单日逆回购操作量增至1000亿元,并于上周一开展了7000亿元MLF(中期借贷便利,市场又称“麻辣粉”)操作,实现超额续做。

  第三变:利率降了。14天期逆回购操作中标利率2.25%,较前次操作下降10个基点。

  此次14天期逆回购利率下降,是7天期逆回购利率下降之后的正常调整,属于最近一系列政策利率下降的其中一环。

  //市场影响如何 //

  1月24日,央行重启14天逆回购助力情绪平稳,A股收红,国债期货全线收涨,货币市场利率涨跌互现。

  央行出手,今年首次!3大变化,目的只有一个

  沪深三大股指全天震荡为主,悉数红盘报收。节前效应显现,量能再降超千亿,大市成交0.866万亿元,上日为0.978万亿元。锂矿板块飙升,稀土、半导体、钢铁、石化、苹果板块造好。上证指数收涨0.04%,创业板指涨0.72%。

  沪深两市主力资金净流出166.97亿元。市场缩量态势明显,资金交投意愿显著下降。市场缩量回弹,外资却不改流入势头。Wind数据显示,北向资金全天净买入34.52亿元,为连续7日净买入;其中沪股通净买入21.14亿元,深股通净买入13.39亿元。

  国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.16%,5年期主力合约涨0.15%,2年期主力合约涨0.05%。

  隔夜宽松跨春节资金相对均衡,货币市场利率涨跌互现。

  银存间同业拆借1天期品种报1.9425%,跌12.89个基点;7天期报2.0182%,跌11.96个基点;14天期报2.5007%,涨6.96个基点;1个月期报2.6491%,涨15.97个基点。

  银存间质押式回购1天期品种报1.9286%,跌12.03个基点;7天期报2.0499%,跌5.58个基点;14天期报2.4777%,涨10.38个基点;1个月期报2.5318%,涨0.8个基点。

  //央行或继续加大流动性投放力度 //

  中信固收明明团队称,2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息,而降息周期启动后降息时间间隔在1-3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性,但本次降息10bps后,再一次降息则需要稳增长和宽信用效果显现的催化。预计后续还有1-2次降息的可能,时点在可能3月或6月。除此之外,降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。

  中信建投(行情601066,诊股)黄文涛称,考虑增速下滑、房地产失速等较为极端的风险事件。仍有继续降准和调降政策利率的可能。窗口期方面,一季度是联储加息前、通胀压力小、经济下行压力大、信用风险触发的叠加期,降息降准具有合适的契机。政策配合方面,在前置的发债需求和新老基建融资放量需求之下,央行具有配合的必要。

  华泰证券(行情601688,诊股)固收研究团队称,货币政策2月可能处于短暂的观察期,3、4月又将迎来政策博弈期,不排除届时再次降息的可能性。

  天风固收首席孙彬彬认为,为应对春节前后银行资金体系的压力变换,央行预计将通过加大流动性投放力度,提前对冲税期高峰、政府债券加快发行、春节前现金投放等短期因素的影响,结合与市场进行沟通引导的方式开展跨周期流动性调节,维持流动性合理充裕,继续引导资金利率盯住政策利率运行。也就是DR007围绕2.1%的OMO7天利率窄幅波动。

(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:央行

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