油价下跌引发市场恐慌,中信证券:油价处高位波动状态,仍有走高可能

1评论 2022-07-07 08:26:01 来源:金融界

  2022年7月5日,原油价格大幅下跌,WTI主力原油期货跌至100美元/桶以下,引发市场的恐慌情绪。目前供应面不确定性延续,仍需关注OPEC、俄罗斯产量释放进度。需求面尚待市场检验,欧美消费旺季下需求不及预期,国内多地疫情反复,市场对需求的担忧进一步加剧。俄乌冲突将持续影响能源价格,预计近期油价将以100-125美元/桶宽幅震荡为主。成本下跌利好大型炼化企业提升盈利能力。我们长期看好民营炼化龙头的发展,当前龙头公司估值偏低,具备较高的安全边际,持续推荐。油价高位波动和疫情后经济复苏政策指引下,下游化纤产业链有望持续复苏。

  ▍原油价格超跌10%,市场情绪起伏不定。

  2022年7月5日,原油价格大幅下跌,WTI主力原油期货收跌8.93美元,跌幅8.24%,报99.5美元/桶;布伦特主力原油期货收跌10.73美元,跌幅9.45%,报102.77美元/桶;INE原油期货收跌8.13%,报667.9元。原油高位震荡的格局进一步松动,市场情绪起伏不定。本周内,价跌至17个月低点,金属价格延续跌势,欧洲股市大跌,引发了市场的恐慌情绪,WTI原油一度跌破了100整数关口。

  ▍供应面不确定性延续,需求面尚待市场检验,预计原油价格仍维持高位震荡。

  油价下跌引发市场恐慌,基本面无显著影响。目前全球通胀水平高企,OPEC增产仍有不确定性,欧美消费旺季下需求不及预期,国内多地疫情反复,市场对需求的担忧进一步加剧。欧洲能源价格上涨,北溪一号检修,挪威出现罢工,据财联社7月5日报道,欧洲天然气期货价格上涨3.4%至168.50欧元/兆瓦时。俄乌冲突将持续影响能源价格,预计近期油价将以100-125美元/桶宽幅震荡为主。目前油价仍然处于高位波动的状态,仍然有走高的可能。后续油价需跟踪OPEC、俄罗斯产量释放进度,关注7月中美联储议息会议、8月份及之后OPEC的产量变化情况、俄罗斯&伊朗&委内瑞拉增产情况。

  ▍炼化企业成本下跌,盈利水平有望提升。

  2022年上半年,受俄乌冲突影响,原油价格引发炼化企业成本大幅上涨,国内疫情严峻,纺织服装等下游需求疲软,涤沦长丝等化纤产品价差逐步收窄,企业利润处于低位。原油价格下跌有望带动下游产品盈利回升。6月29日,发改委出台成品油补贴政策,国际油价超过每桶130美元后,国内成品油价格将暂不再上调。经济稳增长政策保障炼化龙头的业绩稳定性。中期来看,炼化龙头企业有望凭借自身充足的原料来源和可观的现金流、利润体量,向行业下游的精细化学品及新材料领域拓展,业绩中枢有望进一步提升。长期来看,我们认为在能耗双控向碳排放强度和总量双控转变以后,具有碳排放效率优势的炼化龙头,有望进一步获得更为广阔的发展空间。

  ▍风险因素:

  国际油价大幅波动的风险,全球疫情防控不及预期的风险,中美贸易争端加剧的风险,化工产品景气下滑的风险,下游需求不及预期的风险。

  ▍投资建议:

  俄乌冲突将持续影响能源价格,预计近期油价将以100-125美元/桶宽幅震荡为主。目前油价仍然处于高位波动的状态,仍然有走高的可能。我们长期看好民营炼化龙头发展。

  来源为金融界的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

(责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:油价

快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行