非对称降息落地!房贷降息15个基点,首套房贷款利率低至4.1%,100万房贷每月少还近100元,还有下调空间?

1评论 2022-08-22 09:43:37 来源:金融界 作者:子宽

据测算,如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算,此次LPR下降15个基点,月供减少88.48元,累积30年月供减少3.18万元。之前央行降低首套房贷利率20个基点,此次LPR下调后降息效应将叠加,首套房贷款利率低至4.1%,已低于2009年房贷利率打七折后的4.156%。

  金融界8月22日消息 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年8月22日贷款市场报价利率(LPR)为:一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.70%下调至3.65%,将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.45%下调至4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

LPR

  首套房贷款利率低至4.1% 100万房贷30年每月少还88.48元

  据测算,如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算,此次LPR下降15个基点,月供减少88.48元,累积30年月供减少3.18万元。之前央行降低首套房贷利率20个基点,此次LPR下调后降息效应将叠加,首套房贷款利率低至4.1%,已低于2009年房贷利率打七折后的4.156%。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,5年前期以上LPR降息15个基点,略超出预期,充分说明进一步降低中长期资金成本的导向和迫切性。

  在他看来,降息将进一步使得房贷利率下调空间增大,叠加此前降息效应,今年购房者可以享受更大的利息优惠。“目前房地产复苏遇到新情况,自然要求各部门重视此次降息的意义。银行部门要积极宣传低成本房贷政策,鼓励合理住房消费,用好信贷政策,真正促进住房交易市场的活跃。”

  广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉解读称,本次5年期以上LPR降息15个基点,力度超出预期。市场普遍预计,本月1年期将会下调10个基点,5年期以上则会超过10个基点。

  “此次降低LPR,有利于稳定地产消费,稳定土地和房屋价值。”在李宇嘉看来,这样也就稳定了抵押物价值,地产金融加速器效应恢复,全社会信用就能稳住。“当然,这是一个过程。短期内,最需要做的就是夯实5月份以来地产销售稳定的局面,让7月以来楼市再次下行的局面扭转。”他强调。

  为何非对称降息?

  英大证券研究所所长郑后成对金融界表示,之所以进行不对称降息,原因有以下四点:

  第一,房地产投资增速在主要经济指标中居于垫底地位,面临的情况要远差于制造业投资、基建投资以及消费。

  第二,从市场预期看,7月国房景气指数再度下行0.13个点,连续7个月运行在荣枯线之下,尚未见到触底迹象。

  第三,2季度房地产贷款需求指数录得41.50%,较前值下行5.70个百分点,为2021年1季度有数据记录以来最低值,表明房地产市场贷款需求较差。

  第四,从目前的趋势看,房地产投资增速尚未看到反转的迹象,如不加大政策支持力度,房地产投资大概率还将继续是宏观经济最大的拖累项。

  招商宏观则指出,本次非对称下调,主要反映了对商业银行利差的呵护。在本次LPR下调前,央行并未通过政策帮助商业银行降低成本。这样以来,本次商业银行下调LPR的空间主要来自于MLF利率下调的10BP。在5年期LPR下调幅度达到15BP的情况下,为了维护商业银行的利差,故1年期LPR下调幅度仅为5BP。

  5年期LPR下调15BP,降幅低于某些投资者的预期。在招商宏观看来,这反映了央行对于人民币汇率贬值预期的管理。8月15日超预期下调MLF利率的当天,人民币离岸汇率就贬至6.81。MLF降息后,人民币中间价也快速由6.7413贬至6.8065。如果LPR的报价再进一步出现超预期下调,人民币汇率短期的贬值压力恐快速上升。

  此次降息已是年内第三次调降,较上年末降幅已达35BP。对于银行而言,资产端LPR与负债端MLF之间的利差已降至1.55%的疫情前水平,若要推动更大幅度的降息则需央行其他帮助商业银行降低成本的操作。

招商宏观 | 如何理解LPR降幅?地产与汇率的平衡

  房贷利率年内或继续下调5至20个基点

  东方金诚首席宏观分析师王青及研究员李晓峰、冯琳研报指出,5年期LPR报价降幅更大,1年期降幅较小,表明定向支持楼市是当前降息政策的重点,推动房地产尽快企稳回暖已成为稳定宏观经济大盘的关键。

  考虑到未来一段时间市场利率仍将处于较低水平,接下来报价行有动力在MLF利率不动的条件下,压缩LPR报价加点。鉴于推动楼市回暖正在成为提振信贷需求,改善市场预期,缓解经济下行压力的关键,,接下来5年期LPR报价会延续更大幅度下调势头,或类似5月份的单独下调。东方金诚估计,年内5年期LPR报价还有15至20个基点的下调空间

  民生银行(行情600016,诊股)首席经济学家温彬指出,8月LPR实现非对称下调,兼顾稳地产和防套利行为。1年期LPR报价小幅调降5bp,此前3.7%的水平已偏低,若再考虑信贷供需矛盾加大、银行“应投尽投”下对优质企业的贷款利率点差压降,流动资金贷款利率水平或更低,甚至与部分定期存款定价形成倒挂。在此情况下,若继续引导1年期LPR大幅下调,容易加剧企业的套利行为,偏离政策初衷。

  温彬指出,考虑到政治局会议要求“稳定房地产市场”和8月18日国常会提出“完善市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率指导作用,支持信贷有效需求回升,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”,房贷利率需要进一步降低向历史低点靠拢。参照历史最低水平,2008年底首套房贷款利率达到4.158%(5.94%*0.7),个人住房贷款加权平均利率4.34%,当前两项指标分别为4.25%、4.62%,因此仍有10bp、28bp的调降空间。

  LPR下行对股市和债市短期影响有限

  人民币汇率短期贬值压力将更为显著

  光大宏观指出,历史数据显示,LPR下行对股市和债市短期影响有限,长期影响则依赖于宽信用的效果。一般来讲,LPR下行的目的在于刺激融资需求回升,融资需求回升又会进一步带动经济增长企稳回升,从而对股市形成支撑。但从历史统计数据来看,2019年8月LPR报价机制改革以来,LPR一共出现过8次下行,而前7次LPR下行在短期内基本都未改变股市和债市的原有运行方向。长期来看,LPR下行对市场的影响更多依赖于宽信用的效果。

高瑞东 刘文豪:降本减负稳预期,LPR仍有下行空间

  

  

高瑞东 刘文豪:降本减负稳预期,LPR仍有下行空间

  招商宏观指出,展望下半年,居民资产负债表修复尚需时间,个人住房按揭贷款回暖仍需观察不过,从近期政策一系列的操作来看,国内的降息周期已正式开启。

  这种背景下,对于资产价格我们有“一点担忧与两点判断”。“一点担忧”:即人民币汇率短期贬值压力上升。在美元大概率继续强势直至联储加息结束、欧洲能源风险解除、贸易提振转弱等背景下,假如降息周期开启,人民币汇率短期贬值压力将更为显著

  “两点判断”:第一、中美利差再度约束10债收益率下降空间,尽管债牛或仍在,短期需谨慎。第二、资金利率缺口以及美债收益率对国内权益市场的影响,会使得可能开启的降息周期中价值类权益资产就将好于成长类

  货币宽松落槌,财政如何接续?

  不过也有观点认为降息并不是一剂良药。美国汇盛金融管理公司首席经济学家、纽约大学客座教授陈凯丰在社交媒体表示,现在的核心问题是消费疲软,高失业率,加上人口老龄化。这些都不是因为资金成本太高导致的。

  陈凯丰认为,降息即使到零,甚至于负利率,出发点是好的,但是不会有什么效果。参考日本房地产泡沫破灭后的30年零增长,可以理解最好的结果不过就是日本化。从宏观角度来看,最佳选择就是学习美国,抄作业,给老百姓(行情603883,诊股)银行账号直接打钱,给企业直接减税,按照企业雇佣的员工数量提供贷款,这个贷款在用于发工资的条件下就不用归还,两年后改为财政赠款。

  “中国经济的前途是光明的,但是道路曲折,只有就业上升了,消费和生育率才会上升,房地产市场和股市才会回暖。”陈凯丰强调。

陈凯丰

  中泰证券(行情600918,诊股)宏观团队表示,货币落槌宽松,但前路仍难行。近期央行下调政策利率,不过面对着外部收紧的制约和“不搞大水漫灌”的取向,国内货币政策持续宽松之路仍难行。而财政政策发力的方式和强度,在后续稳增长进程中或更加值得关注。

中泰宏观:货币宽松落槌,财政如何接续?

  财政发力果断,空间存在透支。相比于去年,偏慢的财政节奏在今年得到纠正,上半年财政的果断发力虽然支撑了如基建投资等的高速增长,但也带来了空间透支的问题,下半年如果财政支出强度难以保持,则经济恢复的持续性很可能大打折扣。

  退税规模翻倍,释放效果趋弱。退税作为减税的替代性手段,在为企业纾困上发挥了积极作用,今年以来已有超过2万亿元留抵退税款退到纳税人账户,超过去年的3倍。不过,相对而言,后续其政策效应释放效果较前期有所减弱,退减税政策大范围加码的可能性不高。

  准财政保强度,尚有不小空间。财政支出空间的填补,政策选择的现实路径是通过政策性银行来发挥“准财政”的作用。不过,此前超过1万亿元的政策性银行信贷支持,相比于下半年所需要保持的支出强度,尚有不小的空间存在。

  盘活限额空间,补充收支缺口。国常会提到要“依法盘活地方专项债限额空间”,这也是下半年财政支持加码的资金来源之一。今年专项债限额空间达到1.55万亿元。这部分资金如果能够在随后得到充分的盘活利用,基本上就能够补充疫情等冲击给财政全年预算带来的额外收支缺口。

  货币宽松之后,重视财政接续。解决了资金的来源问题,财政或者说广义政府部门支出端就能够再度发力,保持住像上半年一样偏高的支出强度。在LPR利率调降来呼应政策利率下调后,需要重视财政政策的接续。

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(责任编辑:赵路 RF13155)

关键词阅读:LPR 房地产 楼市

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